5月15日，离岸人民币兑美元汇率走弱，盘中跌破6.8关口。
华源期货副总经理孙伏鲲在接受期货日报记者采访时表示，从价格形态来看，离岸人民币兑美元汇率在5月上旬强势突破6.80这一关键心理与技术阻力位后，进入强势整理阶段，保持窄幅波动，主要是在经历一波快速拉升后，市场进入了短暂的“冷静期”。
“从短期技术指标来看，离岸人民币兑美元汇率在触及阶段性高点后，面临一定的获利回吐压力，但整体的走势重心并未明显下移，下方的承接盘依然有力。”孙伏鲲分析称，若离岸人民币兑美元汇率能站稳6.80一线，后市将有望进一步试探6.75附近的支撑位；反之，若跌破6.80关口，则可能会跌至6.85附近。
孙伏鲲表示，当前人民币汇率基本面扎实，主要受内外双重因素驱动。内部经济方面，2026年一季度中国GDP同比增长5.0%，经济实现良好开局。同时，前4个月货物贸易进出口总值达16.23万亿元，出口增速显著加快，高位的贸易顺差为人民币汇率提供了坚实的结售汇基础。此外，央行近期在香港成功发行人民币央行票据，释放出明确的稳汇率信号，进一步提振了市场对人民币资产的信心。外部环境方面，近日美元指数走弱，非美货币普遍迎来修复窗口期。同时，中东局势反复令全球避险资金寻找新的“避风港”，而中国的社会环境和经济基本面相对稳定，使人民币资产的吸引力显著提升。
孙伏鲲表示，目前外汇市场的整体情绪乐观，结汇意愿较强。随着近期离岸人民币兑美元汇率接连突破关键点位，前期观望的出口企业开启“追涨式”结汇，形成了“人民币汇率升值、结汇需求增加、人民币汇率继续升值”的正向循环。
从持仓结构来看，外资配置人民币资产的步伐明显加快。数据显示，截至今年3月末，境外机构在中国债券市场的托管余额已达3.2万亿元。孙伏鲲表示，全球资本正在经历一轮“资产再平衡”，部分资金从美元资产流向包括人民币资产在内的新兴市场资产，这为人民币汇率走强提供了资金支撑。
展望后市，孙伏鲲认为，人民币汇率大概率延续“稳中偏强、双向波动”的格局。他建议，对有实际结售汇需求的企业而言，应坚持“汇率风险中性”原则，可利用远期、期权等衍生工具锁定汇率成本。
同时，孙伏鲲提醒，外部地缘政治的不确定性（如中东局势反复）可能会引发美元指数阶段性反弹；国内宏观经济数据的边际变化，如后续出口增速不及预期，可能会影响人民币汇率升值的节奏。
“综合来看，人民币汇率目前处于强势周期，但在央行防范汇率‘超调’的政策基调下，双向波动将成为常态。”孙伏鲲说。
*END*责任编辑：史乐蒙 审核：崔丽华
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