2025年，在宏观经济波动加剧、市场预期调整、消费场景重构、库存压力高企等多重压力夹击下，白酒行业仍处于“总量收缩、存量博弈”的深度调整周期。据行业数据，全年约六成酒企利润率出现明显下滑，次高端价格带面临前所未有的倒挂挑战。
在此背景下，舍得酒业（600702.SH）近期披露的2025年年度报告，却勾勒出一条清晰的“筑底回升”曲线。报告期内，公司实现营业收入44.19亿元、利润总额3.16亿元、归母净利润2.23亿元。尽管同比数据仍受行业大势影响，但更为关键的信号是：2025年，公司营收与净利润的降幅均呈现收窄趋势，经营活动产生的现金流量净额同比改善，管理费用同比下降12.39%、总资产增至126.15亿元。
关键业绩指标的变化，意味着舍得酒业主动调整的成效开始显现，更折射出公司在行业调整期中穿越周期的韧性。2025年的舍得酒业，正在用一场从产品到渠道的深度变革，诠释着高质量发展的新逻辑。值得关注的是，舍得酒业依然坚持高比例分红，合计拟派发现金红利1.02亿元（含税），占净利润的45.67%。这一举动，展现了公司对未来发展的信心，也体现了对股东回报的重视。
双轮驱动重构价值锚点，大众酒持续增长、大单品价盘稳固
面对行业变局，舍得酒业早在2024年便前瞻性启动经营策略调整，将去库存、稳价格、提效率、优布局作为核心抓手，推动公司基本面向好改善。近两年，舍得酒业并未跟随市场在轮番的价格战中“厮杀”，而是通过精准的产品布局和结构优化，构建抵御风险的护城河。
一方面，面对大众酒市场的强势崛起和消费理性回归的趋势，公司敏锐捕捉到大众消费场景的韧性，重点强化以沱牌特级T68为代表的大众酒单品打造。年报数据显示，报告期内，公司普通酒销售收入同比增长5.75%，达到7.33亿元。其中，“沱牌特级T68”凭借极高的质价比，在终端动销、开瓶率及上柜率等核心指标上均实现高速增长，成功承接消费分层加剧阶段的复杂需求。
另一方面，面向竞争尤为激烈的次高端及高端领域，公司坚持“控量挺价”，致力于有序修复价盘、提升品牌势能。2025年，公司持续优化库存结构，加快“品味舍得”渠道库存出清，确保“藏品舍得10年”价盘稳固，推动“舍得庆典”销售翻番，全年中高档酒实现销售收入31.20亿元。这种看似“慢下来”的策略，不仅能稳住其市场份额，也是对品牌长远价值的保护。据了解，2026年，舍得酒业还将全方位赋能夜郎古品牌，实现“浓酱并举”，塑造差异化产品竞争力。
此外，公司还创新推出行业首款低酒度畅饮型老酒“舍得自在”，上市仅4个月便斩获多项行业大奖，并迅速布局超千家网点；同时，公司积极孵化“马上有舍得”盲盒小酒、二十四节气系列等文创产品，以差异化打法切入年轻消费群体和新兴饮用场景，持续打开市场新增量。
不断完善的产品矩阵使得舍得酒业在2025年毛利率逐步优化至健康水平，更重要的是产品结构的优化降低了公司对单一价格带的依赖，增强了应对市场波动的弹性，通过全价位段的产能布局和产品创新，公司将行业调整的“压力测试”转化为转型升级的“动力源泉”。而这一动力正在延续至2026年，今年第一季度，舍得酒业顺利拿下“开门红”，春节期间公司系列产品增长强劲，终端库存加速去化，开瓶率保持双位数增长。
全域融合激活新增量，电商渠道与下沉市场双向突围
如果说产品是酒企的矛，那么渠道则是强硬的盾。在2025年白酒行业渠道碎片化趋势延续、传统经销模式显著承压的背景下，舍得酒业展现出了更强的渠道进化能力。公司聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，加快推进全国化布局，全面推动“品牌IP化、终端场景化、消费者社群化、行动数字化”的营销模式创新。
近年来，公司不断拓展电商、C2M、企业团购、餐饮等新渠道，全渠道销售能力不断提升。在舍得酒业2025年财报中，线上渠道的爆发式增长是一大亮点。年报显示，公司电商渠道全年实现销售收入6.04亿元，同比增长35.46%。这一成绩的取得，得益于公司对数字化渠道的前瞻性布局。2025年，舍得酒业在夯实传统电商平台的基础上，大力发展直播带货、即时零售等新兴业态，并与京东等头部平台达成深度战略合作。例如，低度新品“舍得自在”在京东首发预售期间，24小时超2万人加购、36小时订单即突破1.2万单，充分验证“产品创新+流量入口”模式的威力。
线下渠道方面，舍得酒业聚焦于“深度下沉”与“终端做实”。2025年，公司KA渠道新增数万家门店，大幅提升了产品在终端的可见度和可得性。在餐饮终端，公司通过打造“音乐+美酒+欢聚”的场景营销，打通了沱牌特级T68线下动销和线上传播的链路，实现了品效合一，这种“线上引爆、线下承接”的全渠道联动模式，正在成为酒类新品推广的标准打法。
更为关键的是，公司在“渠道力”上追求“极致价值创造”。一方面，坚持控量稳价，支持经销商进行库存消化，修复渠道利润；另一方面，全力推进“青年创业计划”等创新项目，积蓄营销新动能。这种“授人以渔”的渠道管理思路，有效提振了经销商的信心，使得厂商关系从简单的买卖关系转变为命运共同体。公司还在持续推进精细化管理和供应链优化，报告期内，营业成本、管理费用、销售费用均实现同比下降，反映出渠道管控能力的实质提升。
此外，2025年，舍得酒业在国际化渠道拓展上也迈出了坚实的一步——公司业务已经进入42个国家和地区以及近100家免税店，“舍得老酒节”等品牌活动走进更多海外市场，沱牌非遗技艺亮相联合国教科文组织总部。这不仅提升了品牌的国际影响力，更为公司未来的增长打开了新的想象空间。
纵观舍得酒业2025年的财报，我们看到的不仅仅是一组财务数据，更是一家知名酒企在行业转折关头的战略定力与执行效率。尽管白酒行业仍处于深度调整周期，但“危”中藏“机”，舍得酒业凭借提前布局的务实策略、丰富的工具箱以及稳健的基本盘，加速走出最艰难的时刻，普通酒类与电商渠道的持续增长，构成了业绩稳定的“双保险”，产品创新与渠道变革的协同推进，为未来发展注入了新动能。
随着2026年继续“强基、破局、再出发”，舍得酒业有望在行业复苏的浪潮中，释放出更大的业绩弹性。国泰海通证券表示，站在当下，预计行业调整期已经过半，在消费逐渐复苏、库存去化、低基数下，板块业绩有望逐渐触底反弹，舍得业绩也有望逐渐修复。
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